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帝欧家居定增5亿引入战投 重组两年净利增9.3倍

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-04-14  浏览次数:291
核心提示:  吸引重要客户作为战投全资认购定增,帝欧家居(26.900, 0.85, 3.26%)距离成长为中国家居行业具有领先优势的企业之一的战略目标

  吸引重要客户作为战投全资认购定增,帝欧家居(26.900, 0.85, 3.26%)距离“成长为中国家居行业具有领先优势的企业之一”的战略目标更近了一步。

  4月12日晚间,帝欧家居披露多份公告,公司拟向与深圳市碧桂园创新投资有限公司(以下简称“碧桂园创投”)非公开发行股份不超过2676.66万股,募集资金总额不超过5亿元,在扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。本次发行完成后,碧桂园创投将持有帝欧家居6.5%股权,进入前五大股东之列。

  作为碧桂园主要的供应商,帝欧家居已与碧桂园方面合作多年。此次定增,碧桂园方面也将深度与帝欧家居开展业务合作,协助上市公司开拓市场,推动其业绩大幅提升。

  而在2018年初完成资产重组后的帝欧家居,近两年业绩表现也十分亮眼。在重组当年实现净利润近六倍增长后,去年帝欧家居营收净利润分别达到55.7亿元、5.66亿元,相较于重组前的2017年分别提升9.43倍、9.3倍。

  其中,重组标的欧神诺超额完成三年业绩承诺,2017年至2019年欧神诺合计实现扣非归母净利润10.21亿元,占业绩承诺总额的175.2%。

  将与碧桂园方开展多维度业务合作

  定增预案显示,此次碧桂园创投将全资认购帝欧家居近5亿元规模的定增。本次非公开发行股票价格为18.68元/股,发行股票数量不超过2676.66万股,募集资金总额不超过5亿元。

  截至目前,帝欧家居的实控人刘进、陈伟、吴志雄实际控制公司44.59%股权。按本次发行上限计算,发行完成后,刘进、陈伟、吴志雄三人合计持有公司41.69%股权,碧桂园创投将持有上市公司6.5%股权,持股比例仅次于刘进、陈伟、吴志雄、鲍杰军,成为上市公司第五大股东,上市公司实控人并未发生变化。

  长江商报记者注意到,碧桂园创投成立于去年6月份,为碧桂园旗下股权投资类公司。而碧桂园作为房地产业内知名上市公司,已经与帝欧家居开展业务合作多年。

  针对上月监管部门调整战投认定标准,帝欧家居也对碧桂园创投是否符合战投新规作出详细说明。

  据帝欧家居介绍,由于碧桂园在房地产开发领域具有市场、渠道、品牌等战略性资源,能够协助公司大幅开拓市场,促进公司产品销售,提高卫生洁具、建筑陶瓷领域的市场占有率,推动实现公司销售业绩大幅提升。

  同时,逐渐成为卫生洁具、建筑陶瓷领域领军企业的帝欧家居,表示其与碧桂园创投关联公司拟在新产品开发、应用场景、定制家居设计方面以及定制卫浴产品、高端陶瓷墙地砖产品供货方面开展合作,拟共同谋求双方协调互补的长期共同战略利益。

  此外,在参与认购定增后,碧桂园创投持股比例提升至6.5%,并拟长期持有上市公司股权,依据相关约定向上市公司提名董事,协助上市公司完善公司管理制度,提升上市公司治理水平。

  申万宏源(4.370, -0.03, -0.68%)分析师认为,碧桂园创投参与公司战投意义积极。一方面,公司已与碧桂园合作多年,是碧桂园的第一大供货商,作为最了解公司的终端客户,对公司内在价值的认知预计也将更为公允。根据公告披露,碧桂园此次的进入价格将以前20个交易日均价80%计算,为18.68元/股,高于今年以来的股价低点,为公司夯实了市值底。

  上述分析师进一步指出,另一方面房地产企业要求回报率较高,从碧桂园近三年的ROE(净资产收益率)看,2017-2019年其ROE分别高达31.82%、32.20%、28.95%,在当前房地产销售增速钝化,融资承压背景下,碧桂园依然愿意斥资近5亿作为公司战投充分体现了其对公司成长性的信心。

  重组标的超额完成业绩承诺

  围绕卫生洁具和建筑陶瓷两大家居建材板块,在行业零售端整体需求下降等态势下,帝欧家居整体业绩实现逆势增长。

  上月末帝欧家居披露年报,2019年度公司实现营业收入55.7亿元,同比增长29.29%;净利润5.66亿元同比增长48.7%。

  这也是帝欧家居在2018年初重组完成后连续两年实现营收净利双增。资料显示,上市公司原为亚克力卫生洁具细分领域领先企业的帝王洁具,2018年1月份完成了与“高端瓷砖领导者”著称的陶瓷企业欧神诺的并购重组,并更名为帝欧家居,主营业务也由单一的亚克力卫生洁具扩充达卫生洁具、建筑陶瓷两大板块。

  彼时,重组交易对手方还作出业绩承诺,2017年至2019年,欧神诺将分别实现扣非归母净利润1.63亿元、1.92亿元、2.28亿元,三年累计不低于5.83亿元。

  而欧神诺在并表后超额完成业绩,也为帝欧家居整体业绩表现奠定重要基础。年报显示,2018年度欧神诺完成扣非归母净利润3.39亿元,占当期业绩承诺数的176.69%,带动当期帝欧家居营收和净利润分别达到43.08亿元、3.81亿元,同比增长7.07倍、5.98倍。

  去年是三年业绩承诺期的最后一年,欧神诺当期实现扣非归母净利润4.73亿元,占当期业绩承诺数的207.29%。三年累计实现扣非归母净利润10.21亿元,占业绩承诺总额的175.2%,实现业绩承诺。

  2017年,帝欧家居营业收入和净利润分别为5.34亿元、5452.51万元。综合来看,重组完成两年,帝欧家居营业收入和净利润分别较2017年时提升9.43倍、9.3倍。

  与此同时,随着欧神诺的并表,帝欧家居加大与房地产商的合作,直营工程在公司业务中的占比提升较快,未来业务发展也离不开大量的运营资金支持。

  截至2019年末,帝欧家居资产总额超过70亿元,较2017年末提升4.56倍;同时公司资产负债率也由2017年末的16.57%提升至47.98%。

  碧桂园创投5亿元的资金注入,也将有助于帝欧家居降低资产负债率,优化资本结构,缓解中短期的经营性现金流压力,增强抗风险能力。

 
 
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